WWW.MASH.DOBROTA.BIZ
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - онлайн публикации
 

«США: дефолт после 2 августа? У Конгресса США остается уже менее трех недель на то, чтобы согласовать повышение планки по лимиту госдолга. 2 августа США могут допустить технический дефолт. Что ...»

12 июля 2011 г. BEDTI POSSIDENTES/СЧАСТЛИВЫ ВЛАДЕЮЩИЕ

Daily Экономика Особое мнение

США: дефолт после 2 августа?

У Конгресса США остается уже менее трех недель на то, чтобы

согласовать повышение планки по лимиту госдолга. 2 августа США

могут допустить технический дефолт. Что это означает, какие есть

варианты – попробуем разобраться .

Главные противоборствующие стороны – демократы и республиканцы

согласны в том, что лимит необходимо повышать. Вопрос в деталях .

Однако к согласию прийти никак не удается .

Что предлагает президент Обама?

Денис Барабанов Начальник аналитического

- сократить дефицит бюджета на 4 трлн. долл. за 10 лет отдела d.barabanov@grandiscapital.ru

- отменить налоговые льготы на 1 трлн. долл .

- повысить налоги, что даст 400 млрд. долл .

Республиканцы выступают против фактического увеличения налогов, предлагая ограничиться сокращением дефицита на 2 трлн. долл .

1. Какие могут быть варианты?

Стороны могут выработать компромиссный вариант (маловероятно, по срокам не успеют), будет поддержан план Обамы или планка будет увеличена указом президента – локальное и краткосрочное решение проблемы .

Тем не менее, несмотря на приближение дедлайна, на рынках нет особенных волнений. Все понимают, что это политический театр, где каждый пытается заработать дополнительные очки в глазах избирателей. Ведь в 2012 году состоятся выборы президента и выборы в Конгресс. В целом, любое из предложений приведет к тому, что бюджет США сэкономит 1-2 трлн. долл. Повышение налогов даст порядка 400 млрд. долл. (как хотят демократы), то есть экономия будет чуть меньше .

В любом случае, это неплохое начало для США, которые уже много лет не задумывались над вопросом сокращения дефицита бюджета. Хотя, по прогнозу Бюджетного комитета Конгресса (СВО), общий госдолг в ближайшие 10 лет превысит 12 трлн. долл. и составит 101% ВВП к 2021 году. Действия по сокращению дефицита могут сократить эту цифру до 92% ВВП. Этот прогноз основан на неизменности налогов, то есть, к примеру, налоговые льготы, которые ввел Дж. Буш, ОСОБОЕ МНЕНИЕ 12 ИЮЛЯ, 2011г .

сохранятся в силе. Самый оптимистичный прогноз СВО предполагает дефицит бюджета 6% ВВП к 2021 году. Нынешние предложения Обамы мало повлияют на этот показатель. То есть, на пути к более здоровым государственным финансам еще много задач. Вероятно, эти задачи будут ставиться и решаться уже после президентских выборов в ноябре 2012 года. Если следующий президент не получит уверенной поддержки Конгресса, то США в теории могут потерять свой ААА-рейтинг .

2. Увеличение лимита госдолга Текущий лимит госдолга США составляет 12,3 трлн. долл .

Варианты развития событий:

- лимит будет увеличен на существенную величину, более 2 трлн. долл.;

- лимит будет увеличен незначительно, менее 1 трлн. долл.;

- лимит не будет увеличен вообще, согласия в Конгрессе добиться не удастся (соответственно, водится режим экономии, аукционы по размещению трежерис откладываются, вводится приоритет по платежам, продажа активов) .

3. Что произойдет, если Конгресс все-таки не повысит лимит?

Сейчас внимание инвесторов направлено на Европу, несмотря на приближение дедлайна в США, мало кто действительно ожидает, что США допустят технический дефолт. Поэтому спред по американским CDS примерно равен германским .





Тем не менее, такой вариант все же исключать нельзя. В этом случае Минфин, вероятно, постепенно начнет сокращать расходы, что станет ударом для экономики. Это приведет к повторной рецессии и, вероятно, к повышению ставок. 3 августа правительству предстоят платежи порядка 50 млрд. долл. по социальным обязательствам. В случае технического дефолта они будут задержаны. Это 4% ВВП. Всего в августе расходы могут быть сокращены на 130 млрд. долл., что составляет около 10% ВВП. Краткосрочная задержка, вероятно, лишь незначительно повлияет на показатель ВВП за 3 квартал. Однако в целом сокращения ВВП не избежать – бизнес и потребители отреагируют соответствующим образом .

В целом, сейчас практически невозможно спрогнозировать, как будут развиваться события в случае технического дефолта – такого не было в истории США. Некоторые экономисты в США полагают, что минфин может воспользоваться 14-й Поправкой, согласно которой любые действия, препятствующие выполнению обязательств Минфина, являются неконституционными. По слухам, жесткая позиция Обамы отчасти связана с такой возможностью, а в Минфине уже ее активно рассматривают .

Подводя итог – даже в худшем случае у Минфина США остаются возможности выполнять свои обязательства. То есть, «конца света» не произойдет. И, возможно, даже, что экономический урон будет относительно небольшим, несмотря на вероятное повышение рыночных ставок. Тем не менее, первоначальная реакция рынка будет крайне негативной .

–  –  –

© 2011 Грандис Капитал. Все права защищены .

Предупреждение о риске возникновения убытков. Вложения в акции и любые другие ценные бумаги могут привести к убыткам. Вложения в облигации и долговые инструменты могут привести к убыткам в результате снижения рыночной стоимости облигаций, а также к непредвиденным убыткам, которые могут возникнуть в случае полного или частичного дефолта эмитента (отказ предприятия от обслуживания своих долгов). В случае дефолта или банкротства эмитента убытки могут составить до 100% от вложенной суммы. Вложения в акции могут привести к убыткам в результате снижения рыночной стоимости акций. В результате банкротства эмитента, убытки могут составить до 100% от вложенных средств. Вложения в производные инструменты (фьючерсы или опционы) могут привести к убыткам. Убытки могут возникнуть в результате изменения рыночной цены актива, на который выпущены фьючерсы или опционы. Убытки могут составить до 100% от вложенной суммы (маржи) .

Дополнительная информация предоставляется по требованию. Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях и не является побуждением к покупке или продаже ценных бумаг. При подготовке обзора использовались источники, которые ИК “Грандис Капитал” считает надежными, однако не руководство ни сотрудники не могут гарантировать точности этой информации и не несут ответственности за возможные потери инвесторов, связанные с использованием данной информации. Вознаграждение аналитиков не зависит от того, какие рекомендации и какие взгляды выражаются ими в аналитических обзорах. ИК «Грандис Капитал»

может совершать сделки с ценными бумагами, упомянутыми в настоящем обзоре, как за свой счет, так и по поручению клиента.




Похожие работы:

«Группа компаний ТЕРМИКА РУКОВОДСТВО ПОЛЬЗОВАТЕЛЯ ОЛИМПОКС:Редактор Москва, 2018 ОГЛАВЛЕНИЕ 1. НАЗНАЧЕНИЕ СИСТЕМЫ 1.1. ПРОГРАМНЫЕ И ТЕХНИЧЕСКИЕ ТРЕБОВАНИЯ К РАБОТЕ СИСТЕМЫ. 3 1.2. ИНСТАЛЛЯЦИЯ И АКТИВАЦИЯ 1.3. ОБНОВЛЕНИЕ 1.4. УТИЛИТЫ УПРАВЛЕНИЯ СИСТЕМОЙ 2. ТИТ...»

«ПРОГРАММА ПОМОЩЬ НА ДОРОГАХ "VOLVO ASSISTANCE" Мы заботимся не только о безопасности автомобилей, но и о вашем комфорте в процессе их эксплуатации . Программа помощь на дорогах "Volvo Assistance" предлагает концептуально новый подход к программе помощи на дорог...»

«МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ по определению микроколичеств пестицидов в продуктах питания, кормах и внешней среде Сборник № 25 Москва 1997 г. проект электроснабжения Министерство сельского хозяйства и продовольствия Российской Федерации Го...»

«ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ТЕХНИЧЕСКОМУ РЕГУЛИРОВАНИЮ И МЕТРОЛОГИИ ГОСТР НАЦИОНАЛЬНЫЙ 57331СТАНДАРТ РОССИЙСКОЙ 2016/ ФЕДЕРАЦИИ PAS 1063:2006 МЕНЕДЖМЕНТ ЗНАНИЙ Руководство по практическому применению менеджм...»

«0502829 ОВЫЕ ЕхноАогии А С А Н К Т П Е Т Е Р Б У Р Г Центробежные дробилки и мельницы Титан Выпуск №5 2004 год ИИ он Sfel Уважаемые коллеги! Предлагаем Вам познакомиться с разработками Санкт-Петербургской научно-производственной фирмы ЗАО "Новые технологии". Созданная из лучших специалистов управления новых т...»

«ООО "Компания "АЛС и ТЕК" Цифровые электронные АТС семейства АЛС "УТВЕРЖДАЮ" Директор ООО "Компания АЛСиТЕК" _ К.В. Елхов ""2011г.ШКАФ РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНЫЙ ОПТИЧЕСКИЙ ШРО-600М Схема электрическая Техническое описание ДРНК.529511.026 ТО М г. Саратов...»

«Вестник Томского государственного университета. 2013. № 370. С. 114–119 УДК 338.32 Н.И. Кичко, А.В. Ложникова, И.В. Муравьев КАПИТАЛОВООРУЖЕННОСТЬ И ТЕХНИЧЕСКОЕ ПЕРЕВООРУЖЕНИЕ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ: К ДИСКУССИИ О НЕОИНДУСТРИАЛИЗАЦИИ В процессе дискуссии ведущих российских и зарубежны...»







 
2019 www.mash.dobrota.biz - «Бесплатная электронная библиотека - онлайн публикации»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.