WWW.MASH.DOBROTA.BIZ
БЕСПЛАТНАЯ  ИНТЕРНЕТ  БИБЛИОТЕКА - онлайн публикации
 

«о-79232!) ЗАРИПОВ МАРАТ КАМИЛЕВИЧ ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО МЕХАНИЗМА ПРЕДПРИЯТИЙ ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ ...»

о-79232!)

ЗАРИПОВ МАРАТ КАМИЛЕВИЧ

ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ

ФИНАНСОВОГО МЕХАНИЗМА ПРЕДПРИЯТИЙ

ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ

Специальность 08.00.1 О - Финансы, денежное обращение,

кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук Самара Входя~ д1)) ----· ___ 20 Wг .

-_ Работа выполнена в Самарском государственном экономическом университете Научный руководитель доктор экономических наук, доцент Андреев Станислав Анатольевич Официальные оппоненты : доктор экономических наук, профессор Янов Виталий Валерьевич кандидат экономических наук, доцент Афанасьева Татьяна Александровна Ведущая орr·анизаци :! Казанский государственный финансово-экономический институт Защита состоится 14 октября 2010 г. в 10 часов на заседании диссертац1юн­ ноrо совета Д 212.214.01 nри Самарском государственном экономическом университете по адресу : у л. Советской Армии, д. 141, ауд. 325, г. Самара, С диссертацией можно о з накомиться в библиотеке Самарского государственного экономического университета Автореферат разослан се1пября 201 О г .

iIOШ!iiШii1i1Ш Ученый секретарь Вишневер В.Я .

диссертационного совета О-?92329

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ



Актуальность темы исследования. Одной из приоритетных задач развития мировой экономики в настоящее время является формирование единого информационного пространства. В данной связи важным эле­ ментом современной экономики становятся предприятия информацион­ ных технологий. По мнению большинства исследователей, рынок ин­ формационных технологий представляет собой систему экономических отношений продуктового и денежного обращения, возникающих между субъектами, предлагающими вычислительную технику, средства комму­ никаций, программное обеспечение, информационно-телекоммуникаци­ онные услуги, и их покупателями. Данные отношения проявляются при сопоставлении предложенного количества, качества, номенклатуры и цен с их спросом .

Российский рынок информационных технологий чрезвычайно узок .

Для него характерны нехватка человеческих ресурсов и неразвитость структуры .

Актуальность темы исследования определяется необходимостью глубокого исследования проблем, связанных с совершенствованием за­ конодательства в области информационных технологий, поддержанием и развитием отечественного производства информационных технологий, а также функционированием финансового механизма предприятий ин­ формационных технологий .

Степень научной разработанности проблемы. Разработка теоре­ тических и методических проблем функционирования финансового ме­ ханизма предприятий информационных технологий является принципи­ ально новой для российской экономической науки. Вопросы, посвящен­ ные проблемам управления предприятиями информационных техноло­ гий, не были предметом отдельного исследования. В работах И. Андрее­ вой, Е.Л. Богдановой, В.Н. Бугорского, Л.А. Василенко, Л.А. Дробози­ ной, Н.Н. Ермошенко, А.М. Карминского, С.И. Майорова, А.В. Охри­ менко, В.М. Родионовой, М.В. Романовского, Б.М. Сабанти, В.Л. Там­ бовцева финансы предприятий информационных технологий рассматри­ ваются в рамках особенностей финансов предприятий различных орга­ низационно-правовых форм и форм собственности, т.е. не являются са­ мостоятельным предметом рассмотрения .



Финансовые проблемы предприятий информационных технологий и особенности их финансов на современном этапе развития российской экономики исследовались недостаточно, монографические работы в

–  –  –

- проведен анализ мировых тенденций развития отрасли информа­ ционных технологий и проблем ее функционирования в России;

- рассмотрены финансы предприятий информационных технологий и их отраслевые особенности;

- определена сущность и элементы финансового механизма пред­ приятий информационных технологий;

- обобщены методические подходы к анализу функционирования финансового механизма предприятий информационных технологий;

- определены направления и разработаны рекомендации по совер­ шенствованию финансового механизма предприятий информационных технологий .

Методологическую и теоретическую основу диссертационного исследования составили работы отечественных и зарубежных авторов по теоретическим и прикладным проблемам предприятий информационных технологий, управлению финансовыми риска.'J!и предприятий, законода­ тельные акты и нормативные документы РФ. В исследовании применял­ ся системный подход. Для обработки исходной эмпирической информа­ ции использовалис. ъ методы анализа и синтеза, финансового анализа, статистического анализа, экономико-математического моделирования. В качестве инструментария исследования применялись средства вычисли­ тельной техники, программные продукты MS Word, MS Excel .

Научная новизна исследования заключается в следующих резуш,­ татах, полученных при достижении цели и решении задач исследования:

–  –  –

планирования финансовых результатов деятельности предприятий ин­ формационных технологий, которая использовалась в модели функцио­ нирования финансового м·~ханизма;

- разработана модель функционирования финансового механизма предприятий информационных технологий, позволяющая устанавливать стратегическую цель роста рентабельности собственного капитала на основе элементов финансового механизма, в числе которых: оборачи­ ваемость активов, структура и стоимость капитала, операционный ана­ лиз и планирование финансовой деятельности, финансовый рычаг .

Новизна р•~зультатов исследования состоит в развитии теоретиче­ ских основ и методических подходов, рекомендаций по совершенство­ ванию функционирования финансового механизма предприятий инфор­ мационных технологий .

Практическая и теоретическая значимость исследовании. Мето­ дические положения и вь1воды исследования могут быть использованы соответствующими органами исполнительной власти, которым делеги­ рованы функции по регулированию деятельности предприятий инфор­ мационных техно.1оп1й, руководителями и финансовыми менеджерами эп1х предприятий, органами законодательной власти различных уровней при составлении, рассмотрении и утверждении бюджетов развития от­ расли информационных технологий .





Теоретические положения могут бьrrь использованы в учебном про­ цессе при преподавании дисциплин "Финансы, денежное обращение и кредит", "Финансы организации", "Финансовый менеджмент", "Анти­ кризисное управление", а также при реализации корпоративных проек­ тов организационного раз1Jития .

Апробация резу;1ьтатов. Основные выводы диссертационного ис­ следования, рекомендации и предложения были освещены и обсуждены на межвузовских научно··практических конференциях и семинарах по вопросам развития финансов предприятий в гг. в Самарском 2007-2009 государственном экономическом университете .

–  –  –

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы исследования, сформу­ лированы его цель, задачи, объект и предмет. Указана степень научной разработанности проблемы и научная новизна исследования, практиче­ ская значимость. Рассмотрены методологические и теоретические осно­ вы исследования. Описаны материалы апробации результатов исследо­ вания .

В первой главе "Теоретические основы финансов и финансового механи:1ма предприятий информационных техно;югий" рассмотрены значение, состав и структура отрасли информационных технологий в России и за рубежом и основные тенденции ее развития, обобщены про­ блемы предприятий информационных технологий. Исследованы точки зрения ученых и специалистов на в·иды деятельности, которые осущест­ вляются в данной отрасли, рассмотрены результаты прогнозов и про­ грамм развития .

Под информационными технологиями понимаются технологии, ис­ пользующие средства микроэлектроники для сбора, хранения, обработ­ ки, поиска, передачи и представления данных, текстов. образов и звука .

Под продукцией информационных технологий понимается произве­ денная на территории Российской Федерации или за рубежом и предна­ значенная для оборота и потребления продукция средств массовой ин­ формации, печатная продукция, кино, теле- и видеофильмы, электрон­ ные и компьютерные игры и программы, инw:; аудиовизуальная продук­ ция на.1юбых видах носителей, в том числе распространяемая посредст· вом публичных зрелищных мероприятий и в информационно· телекоммуникационных сетях общего пользования (включая Интернет и телефонную мобильную связь) .

Проведенный анализ предприятий информационных технологий по· казал отсталость российского рынка информационных технологий от мирового. Исходя из этого можно говорить о приоритетности развития предприятий информационных технологий д.1я российской экономики .

В Концепции развития рынка информационных технологий в России н а 2005-201 О гг. обоснованы расходы бюджета на поддержание отечествен·· ного производства информационных технологий и сnрогнозированы ре­ зультаты реализации концепции для экономики .

Автором рассмотрены следующие особенности финансов предпри­ ятий информационных технологий: наличие нематериальных активов, отсутствие незавершенного производства и материальных запасов в структуре имущества. В состав нематериальных активов предприятий информационных технологий, как правило, включаются исключитель­ ные права на программы ЭВМ, базы данных. Объекты нематериальных активов приобретаются за плату, по степени правовой защищенности оформляются зарегистрированными лицензиями. Основными направле­ ниями выбытия нематериальных активов являются списание после окончания срока службы и продажа (уступка) исключительных прав .

Проведен анализ статистической информации, характеризующей щ1намику развития отрасли, финансовое состояние предприятий инфор­ мационных технологий .

Рассмотрены факторы, влияющие на формирование финансового механизма предприятий информационных технологий, элементы и осо­ бенности, включающие налоговые льготы по отдельным видам деятель­ ности (НДС, налог на прибыль) .

Финансовый механизм должен быть направлен на эффективное при­ влечение и использование финансовых ресурсов, позволяющих обеспе­ чить рост рентабельности собственного капитала. В данной связи рас­ смотрены точки зрения специалистов по вопросу составляющих финан­ сового механизма предприятий информационных технологий.

Большин­ ство из них в состав финансового механизма включают следующие эле­ менты:

- регулирование финансовой деятельности (государственное, ры­ ночное, внутренний механизм);

- внешняя поддержка финансовой деятельности (государственное финансирование, кредитование, лизинг, страхование, лицензирование);

- финансовые рычаги (цена, процент, прибыль, амортизационные отчисления, чистый денежный поток, дивиденды, синергизм, пени, штрафы, неустойки);

- финансовые методы (балансовый, экономико-математические, экс­ пертные, дисконтирование, компаундинг, диверсификация и т.д.);

- финансовые инструменты (платежные, кредитные, депозитные, ин­ струменты инвестирования, страхования) .

Элементы государственного регулирования, включая налоговые л~.готы по НДС, налогу на прибыль, методы планирования, прогнозирования, оказывают влияние на финансовый механизм предприятий ин­ формационных технологий .

Автором предложено определение понятия финансового механизма предприятий информащюнных технологий как системы взаимосвязан­ ных элементов, включающих стратегическое финансовое планирование, финансовое моделирование, сценарный анализ, оптимизацию структуры капитала, проверку соотношения рентабельности активов и средневзве­ шенной стоимости капитала, операционный анализ и планирование фи­ нансовой деятельности, анализ действия финансового рычага, проверку эффективности использования капитала .

Элементы финансового механизма предприятий информационных технологий представлены на рис. 1 .

–  –  –

Финансовый механизм предприятий информационных технологий должен быть направлен на максимизацию рентабельности собственного капитала и повышение финансовой устойчивости предприятий на основе эффективного привлечения и использования финансовых ресурсов, оп­ тимизации текущих доходов, расходов и прибыли. Использование этих элементов финансового механизма в конечном итоге позволяет обеспе­ чить рост рыночной стоимости предприятий и финансовую безопасность деятельности .

Во второй главе "Анализ функционирования финансовоl"о ме­ ханизма предприятий информационных технологий" на примере са­ марских nредприятий ОАО "Самаранефтепродукт-Автоматика" (далее ОАО "СНПА"), ООО НПК "Маджента Девелопмент" (далее ООО Маджента") и ООО "Прогресс-ИТ" проведен анализ бизнес-процессов, финан:овый анализ :~а гг., включая горизонтальный и верти­ 2007-2009 кальный анализ, анализ ли1видности баланса., финансовой устойчивости, платежеспособности, а также анализ структуры баланса в соответствии с методикой Федеральной службы по финансовому оздоровлению и бан­ кротству .

При анализе объема, состава, структуры и динамики совокупного капитала предприятий информационных технологий выявлено, что в структуре совокупного капитала больший удельный вес занимает собст­ венный капитал. Оценивая динамику совокупного капитала., можно сде­ лать вывод о более высоких темпах роста собственного капитала и сни­ жении удельного веса заемного. Для предприятий данной сферы харак­ терен более выс:окий уровень оборачиваемости активов, рентабельности li устойчивости финансового состояния сравнению с предприятиями no других отраслей экономики .

Однако, с другой стороны, отсутствие заемных средств замедляет темпы экономиqеского роста рассматриваемых предприятий (за исклю­ чением ООО "Маджента") в связи с ограниченной возможностью попол­ нения оборотных средств для увеличения объемов продаж. Заемный ка­ питал имеет более низкую стоимость за счет уменьшения суммы налога на прибыль вследствие вк;1ючеюiя процентов за кредит в расходы, учи­ тываемые в целях налогообложения. Предприятия, использующие заем­ ный капитал, обеспечивают более высокий уровень рентабельности соб­ ственного капитала за сч(:т эффекта финансового рычага, хотя имеют также больший финансовый риск .

Предприятия информационных технологий обладают достаточной 1Средитоспособностью, могут эффективно использовать заемные. средст­ ва, способны вернуть кредит в соответствии с условиями кредитных до­ говоров .

Основными направлениями улучшения структуры активов и пасси­ вов предприятий информационных технологий являются следующие :

- улучшение работы с дебиторами, что позволит решить проблему ликвидности, ускорит~, оборачиваемость капитала, снизить безнадежные долги;

- увеличение чистой прибыли как источника финансирования собст­ венных оборотных средств .

В результате проведения финансового анализа были сделаны сле­ дующие выводы об устойчивости финансового состояния рассматривае­ мых предприятий. Характерным является увеличение доли оборотных средств, что говорит о повышении мобильности имущества. В составе оборотных активов увеличивается доля наиболее моби.1ьной части (де­ нежных средств), а доля запасов и дебиторской задолженности снижает­ ся. Удельный вес собственного капитала больше удельного веса заемно­ го капитала, и он возрастает. Предприятия работают в условиях низкого риска. Собственные оборотные средства соответствуют нормативному уровню .

По итогам анализа данных предприятий можно сделать вывод о том, что структура активов и пассивов является рациональной, а финансовое состояние устойчивым .

Кроме того, на наш взгляд, целесообразно дополнить традиционные методы анализа финансовой устойчивости, основанные на прибыли, по­ казателями денежных потоков:

- денежное содержание чистой прибыли;

- денежное содержание продаж;

- совокупный долг к годовому денежному потоку;

- коэффициент операционного денежного потока;

- коэффициент адекватности денежного потока;

- коэффициент покрытия фондовых потоков;

- коэффициент покрытия фиксированных затрат .

Это позволит при проведении финансового анализа учитывать ре­ альное наполнение показателя прибыли .

Автором предложена также методика щюведения операционного анализа и планирования финансовой деятельности предприятий инфор­ мационных технологий. На примере ОАО "СНПА", ООО "Маджента" и ООО ''Jlporpecc-ИT" сделан расчет силы щюизводственного рычага, точки безубыточности, запаса финансовой прочности по основным фак­ торам (объем продаж, цена, переменные и постоянные затраты), компен­ сирующего объема продаж, установлена чувствительность прибьши при изменении факторов .

На основе технологии операционного анализа можно оценивать и выбирать варианты предложений по развитию деятельности предпри­ ятий исходя из запланированного увеличения объема продаж и прибы.1и .

Исходной точкой анализа воздействия производственного и финан­ сового рычага на результаты деятельности предприятий информацион­ ных технологий служит выручка от реализации, а конечной чистая прибьшь. Во взаимосвязи выручки от реализации и чистой прибыли первичным является действие производственного рычага, а вторичным финансового. Изменение чистой прибьmи в результате изменения вы­ ручки от реализации характеризуется категорией производственно­ финансового рычага. Автором рассчитаны значения уровня финансового рычага и производственно-финансового рычага для рассматриваемых предприятий. Также рассмотрены влияние стоимости и структуры капи­ тала на изменение рентабельности собственного капитала, возможности использования данных факторов для оптимизации структуры капитала .

Сде.1ан расчет стоимости собственного, заемного капитала и средне­ взвешенной стоимости капитала предприятий ОАО "СНПА", ООО "Маджента" и ООО "Проrресс-ИТ". Проведена проверка въmолнения условия превышения рентабельности активов над средневзвешенной стоимостью капитала .

В третьей главе "Направления совершенствования финансового механизма предприятий информационных технологий" рассмотрены теоретические и методические вопросы совершенствования финансового механизма на основе разработки модели, включающей стратегические и оперативные аспекты деятельности предприятий .

Рассмотрены теоретические вопросы разработки модели финансово­ го механизма. Предложена модель финансового механизма предприятий информационных технологий, включающая следующие взаимосвязан­ ные элементы (рис.

2):

Формулировка стратегической цели, которую предполагает стра­ 1 .

тегическое финансовое планирование: обеспечение роста рентабельно­ сти собственного капитала .

Выбор сочетания показателей для обеспечения роста рентабель­ 2 .

ности собственного капитала на основе финансового моделирования:

рентабельности продаж, оборачиваемости активов, финансового рычага, коэффициента реинвестирования. Прирост рентабельности собственного капитала определяется приемом цепных подстановок, который устанав­ ливает влияние каждого исходного показателя путем замены его базовой величины в составе результирующего показателя на фактическую в от­ четном периоде по следующей формуле:

–  –  –

Рис. Моде.rJь финансового механ11зма предприятий 2 .

информационных технологий

3. Расчет вариантов прироста продаж в планируемом периоде по сравнению с отчетны:ч щ:риодом (пессимистический, реалистический, оптимистический), их рассмотрение и выбор наиболее реалистичного нарианта на основе проведения сценарного анализа. Расчет темпов при­ роста продаж предприятий производится на основе модели достижимого роста :

·IOO SGR= r·Ps · RO·FL 1- r · Ps · RO · FL ' где SGR - коэффициент темпов роста продаж

4. Оптимизация структуры капитала, т.е. соотношения собствен­ ных и заемных средств, дл я достижения максимальной рентабельности собственного капитала при условии запланированной величины при­ были до вычета процентов и налогов. Это позволяет определить такую величину прибьmи до выплаты налогов и процентов за кредит, при ко­ торой величина рентабельности собственного капитала как при финан­ сировании с помощью зае:мных средств, так и при финансировании за счет собственных средств будет одинаковой (точка финансового без­ различия). Определение такого равенства позволяет в стратегическом периоде производить мотивированный выбор между финансированием деятельности за счет собственных или заемных средств, определять их ;1учшее соотношение .

Для расчета показате:1.11 прибыли до выплаты налогов и процентов за

Jредит используется следующая формула :

–  –  –

rде EBJT - прибыль до вьпшаты процентов и налогов;

1 - проценты по заемным средствам ;

Т - ставка налогообложения прибьmи, 20%;

Dp - дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям ;

Е 1, Е2 - величины собственного капитала после привлечения ресурсов для каждого варианта .

5. Проверка выполнения условия превышения рентабельности акти­ вов над средневзвешенной стоимостью капитала. Ограничением средне­ взвешенной стоимости капитала выступает прогнозируемая рентабель­ ность всех активов органи :sации .

Проверка положительного значения чистой операционной прибы­ 6 .

ли за вычетом :~атрат на капитал. На наш взгляд, данный показатель мо­ жет испо.1ьзоватъся для проверки выполнения условий эффективности использования капитала предприятия. Показатель рассчитыв ается как разница между прибьшью от обычных видов деятельности после налого­ обложения и суммой затрат на привлечение к апитала (проценты за кре­ дит, дивиденды), за счет которого финансируются используемые активы .

Он позволяет определить фактическую nрибы;1ь пред11риятия после по­ крытия всех затрат на капитал. Положительное значение показателя ха­ рактеризует эффективное использование капитала. Значение показателя, равное нулю, означает, что инвесторы фактически получили норму воз­ врата, компенсирующую риск. Оrрицательное знач е ние показателя ха­ рактеризует неэффективное использование кап итала .

7. Обоснование величины прибьши до вычета процентов и налогов со стороны прироста объема продаж, цены, переменных и постоянных рас­ ходов на основе операционного анализа финансовой деятельности пред­ приятий. В процессе операционного анализа определяются сила произ­ водственного рычага, точка безубьпочности, запас финансовой прочно­ сти, компенсирующий объем продаж. Рассчитанные показатели исполь­ зуются цля планирования прибыли до вычета процентов и налогов .

Увязка чистой прибыли с величиной лрибьши до вычета процен­ 8 .

тов и налогов. В с:Jучае несоответствия запланированн ой величины чис­ той прибыли его значению, использованному для расчета рентабельно­ сти собственного капитала, производится пересмотр стратегических це­ лей предприятия или выявление резервов снижения переменных и по­ стоянных затрат .

Автором проведена апробация модели финансового механизма предпр:и ятий информационных технологий на. приме:,Jе ОАО "СНПА", ООО "Маджента", ООО "Прогресс-ИТ" .

Так, для ОАО "СНПА" на г. задана стратегическая цель по дос­ тижению рентабельности активов уровня отра1:левого норматива ] 7%, а рентабел ьности собственного капитала - уровн я 30% по прибьши до на­ логообложения (соответственно, 14 и 24% по чистой прибыли) .

Стратегической целью ООО "Маджента" на 20 l О г. является дости­ жение 11оказателем рентабельности активов уровня 38%, рентабельности собстве нного капитала - уровня 54% по прибыли до налогооб,1ожения (соответственно, 30 и 43% по чистой прибыли) .

Стратегической целью ООО "Прогресс-ИТ" на 2010 г. является дос ­ тижение показателем рентабельности активов уровня 12%, рентабельно­ сти собственного капитала - уровня 21 % по nрибы;1и до налогообложе­ ния (соответственно, 10 и 17% по чистой прибьши) .



Планирование прироста продаж nредпрюпий на 201 О г. для обос­ нования необходимой рентабельности nрода:.к осуще ствлялось на основе выбора из нескольких вариантов наиболее реа.1истичного вариан­ та (табл. О приемлемости данного варианта говорят рассчитанные 1) .

соотношения рентабельности активов и средневзвешенной стоимости капитала .

–  –  –

Далее проведена оптимизация структуры капитала предприятий по критерию максимизации рентабельности собственного капитала (табл. 2) .

Для каждого предприятия определена величина прибьши до вычета процентов и налогов, при которой величина рентабельности собственно­ го капитала как при финансировании с помощью заемных средств, так и при финансировании за счет собственных средств одинакова (точка фи­ нансового безразличия) .

Величина прибыли до выплаты налогов и процентов (ЕВIТ) в точке финансового безразличия для ОАО "СНПА" составляет тыс. руб., для ООО "Маджента" тыс. руб., для ООО "Прогресс-ИТ" - 3219 тыс .

- 4600 руб. В случае прогнозирования величины вьШJе данных значений EBIT показатель рентабельности собственного капитала (ROE) будет выше при финансировании деятельности за счет долговых обязательств. Если вели­ чина предполагаемого ЕВП ниже указанных значений, то финансирова­ н не будет более выгодно за счет увеличения собственного капитала .

Условие превышения рентабельности активов над средневзвешенной сrоимостью капитала по рассматриваемым предприятиям выполняется .

–  –  –

Осуществление выбранного сценария развития ОАО "СНПА" позволит увеличить приб1,mь в г. на 598%. Компенсирующий объем продаж при повьпuении постоянных затрат на 8% должен быть увеличен на 7,46% .

Увеличение прибьши ООО "Маджента" в 2010 г. составит 87,36% .

Компенсирующий объем продаж равен нулю, так как цена, переменные и постоянные затраты не изменяются .

В результате осуществления данного сценария ООО "Прогресс-ИТ" увеличение прибы.1и в г. составит Компенсирующий объем 2010 294% .

продаж при повышении постоянных затрат на 10% должен быть увели­ чен на 9,3% .

В процессе операционного анализа финансовой деятельности пред­ приятий обосновано увеличение прибыли до вычета процентов и нало­ гов в соответствии с выбранными сценариями .

Увязка суммы прибьши до вычета процентов и налогов с показате­ лем чистой прибьши осуществлялась на основе показателя уровня фи­ нансового рычага, который отражает, на сколько процентов увеличится чистая прибыль при увеличении прибыли до вычета процентов и нало­ говна \%. Уровень финансового рычага для ОАО "СНПА" равен 1,07, ООО "Маджента" ООО "Проrресс-ИТ" Полученные значе­

- 1,02, - 1,07 .

ния уровня финансового рычага могут быть использованы для планиро­ вания чистой прибьпи .

В ходе апробации модели финансового механизма устанавливалось соответствие достигнутой рентабельности собственного капитала пред­ приятий стратегической цели (запланированному уроuню). При дости­ жении соответствия стратегический финансовый план предприятия счи­ тается выполненным. В случае обнаружения несоответствия произво­ дится пересмотр стратегических целей предпр1-1ятий и (или) выявление резервов снижения переменных и постоянных затрат. Для этого также необходим расчет показателей по рассмотренной выше модели финансо­ вого механизма .

Таким образом, предложенная автором модель позволяет формули­ ровать стратегические финансовые цели предприятий информационных технологий и определять меры по их достижению .

В заключении работы сформулированы результаты и выводы про­ веденного диссертационного исследования .

ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА по п:мr. ДИССЕРТАЦИИ




Похожие работы:

«Том 9, №6 (ноябрь – декабрь 2017) Интернет-журнал "НАУКОВЕДЕНИЕ" publishing@naukovedenie.ru https://naukovedenie.ru Интернет-журнал "Науковедение" ISSN 2223-5167 https://naukovedenie.ru/ Том 9, №6 (2017) https://naukovedenie.ru/vol9-6.php URL стать...»

«Муниципальное бюджетное учреждение дополнительного образования города Астрахани "ДШИ имени М.П. Максаковой" Дополнительная предпрофессиональная общеобразовательная программа в области изобразительного искусства "Живопись" Предметная область Вариативная часть Программа...»

«СОГЛАСОВАНО •. \уководитель ГЦИ СИ ФГУП "ВНИИМС" В.Н. Яншин июня 2009 г. Внесены в Государственный реестр Датчики угловых перемещений ДПС средств измерений Регистрационный н2 26401-09 Взамен М2 26401-04...»

«Ретранслятор систем подвижной радиотелефонной связи PicoCell E900/2000 SXA Инструкция по эксплуатации Москва Версия 0161 Содержание 1 . Общие сведения 1.1. Назначение 1.2. Сертификация 1.3. Меры безопасности 1.4. Комплектация 1.5. Внешний вид 1.6. Принцип работы 2. Установка оборудования 2.1 Общие требова...»

«http://www.infox.ru/short/business/2014/08/04/V_Vologdye_sobyeruts.phtml INFOX.ru В Вологде соберутся ведущие эксперты в вопросах развития городской среды текст: Infox.ru пресс-релиз опубликован 4 авг ‘14 13:48 Площадкой для обсуждения актуальных прак...»

«1 ОТРАСЛЕВАЯ ЛИТЕРАТУРА. ПОСТУПЛЕНИЕ: ЯНВАРЬ 2017 г. Оглавление Естественные науки Техника и технические науки Сельское и лесное хозяйство Здравоохранение. Медицинские науки Социология История. Исторические науки Всемирная история История России и СССР Экономика. Экономич...»

«Лабораторная работа №1 ИСПЫТАНИЕ ТРАНСФОРМАТОРОВ ТОКА (ТТ) Цель работы: получить практические навыки, по испытанию трансформаторов тока используя методы применяемые в эксплуатации. На основании экспериментальных данных оценить техническое состояние трансформатора тока. Освоить методику определения пог...»




 
2019 www.mash.dobrota.biz - «Бесплатная электронная библиотека - онлайн публикации»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.